本文摘要：退出海外上市计划、重返境内上市的海南双成药业股份有限公司（下称“双成药业”）目前正在等候最后的上市核准批文。

退出海外上市计划、重返境内上市的海南双成药业股份有限公司（下称“双成药业”）目前正在等候最后的上市核准批文。然而，记者查询该公司认购说明书（申报稿）找到，公司器重的主导产品市场竞争日趋激烈；与此同时，公司研发投放严重不足，不存在较强的新产品研发风险。

令人震惊的是，其技术人员占到员工比例严重不足两成，显然不合乎工业园企业涉及拒绝。主导产品绿“红海”临床应用于肝炎、肿瘤、重症病毒感染和难治性病毒感染等化疗的注射用胸腺法新的是双成药业的主导产品。2009年、2010年及2011年，注射用胸腺法新的构建销售收入5595.29万元、7503.66万元和9560.94万元，分别占到主营业务收益的63.45%、66.48%和71.73%.无论是销售金额、还是销售占到比，皆呈圆形倒数递减之势，双成药业极为器重注射用胸腺法新的。资料表明，2010年之前仅有还包括双成药业在内的4家企业生产注射用胸腺法新的。

但现在这种市场格局正在再次发生转变，根据目前国家关于新药的涉及规定，注射用胸腺法新的已不属于新药，仿造该药品已不不存在法律法规容许。自2009年以来，有两家公司取得“注射用胸腺法新的生产登记批件”，其中之一为上海医药（股吧）辖下企业；六家公司“注射用胸腺法新的生产登记批件”的申请人已被法院，其中还包括去年登岸创业板上市的翰宇药业.“从长年来看，生产注射用胸腺法新的企业的减少将不会激化该产品的市场竞争，主要风险展现出为公司该产品市场份额的上升和销售价格的上升。

”双成药业在认购说明书（申报稿）坦言。“随着上海医药（股吧）、翰宇药业的投身于，注射用胸腺法新的市场将不会有‘蓝海市场’变成‘红海’市场。”一不愿明示的专业人士向《大众证券报》记者讲解：“所谓‘红海’就是红色的大海，防鲨网的范围之内，水质清澈，营养匮乏，竞争白热化；蓝海则是以防鲨网之外海之深处，水质和营养物都很好很非常丰富，范围也非常普遍，竞争的也较少。

”研发比例大幅下降在认购说明书（申报稿）中，双成药业“尤其警告”者注目两大风险因素：一是主导产品更为集中于的风险，另一是新产品研发风险。新产品无以，新药特别是在如此。《药品登记管理办法》规定，新药登记一般须要经过临床前研究、临床研究、申报生产等阶段。

按照此流程，如果最后没能通过新药登记审核，则有可能造成新药研发告终，进而影响到申报公司前期投放的重复使用和效益的构建。“主导产品更为集中于、新产品研发两大风险，是硬币的正反面。从近年经营业绩来看，主导产品规模更加大、占到比更加低，解释这两个风险也更加大。”上述人士回应。

资料表明，双成药业2009年、2010年及2011年研发开支分别为714.24万元、771.39万元和789.71万元，从金额上看“只得”快速增长；但相比于营业收入来说，占比则经常出现显著上升，分别为8.10%、6.83%和5.92%.对于此点，双成药业也从不直白透漏了担忧：“倘若公司的研发活动没能顺利研发新产品，或是无法及时研发出有合乎市场需求的新产品，可能会给公司经营和发展带给一定风险。”记者查询双成药业潜在的竞争对手翰宇药业资料找到，其2009年、2010年及2011年研发开支占到营业收入比例分别为9.52%、12.42%、8.81%,平均值高达近2个百分点。技术人员占到比严重不足两成双成药业认购说明书（申报稿）表明，2011年9月，公司被海南省科技厅等四部门牵头确认为高新技术企业，有效期为3年。

公司自2011年起未来三年的所得税率为15%.然而，根据《高新技术企业确认管理办法》规定“高新技术企业确认需同时符合以下条件：……（三）具备大学专科以上学历的科技人员占到企业当年职工总数的30%以上，其中研发人员占到企业当年职工总数的10%以上……”，双成药业约将近这一比例拒绝。

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